国新投资：做好了央企上市公司就是做好了央企
2021-08-11 |文章来源：中国国新控股有限责任公司 |作者：
本期对话中国国新股权运作事业部总经理，国新投资党支部书记、总经理柯珂。
多种股权运作方式 支持央企提升“五力”
股权运作作为国有资本运营一大重要方式的目标定位、内涵外延、重点领域。
股权运作是盘活国有资产存量，引导和带动社会资本共同发展，实现国有资本合理流动和保值增值的重要手段，其核心是充分利用资本市场的独特功能作用，通过市场化、体系化、专业化的资本运营和价值管理，促使国有沉默资本“动起来”，优质资本“强起来”，低效资本“活起来”，老旧资本“新起来”，最终实现优化国有资本布局、提升国有资本运营效率，服务国有资本和国有企业做强做优做大的运营目标。
资本市场作为现代金融体系的重要组成部分，在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，对于深化金融供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展具有十分重要的意义。构建新发展格局最本质的特征是实现高水平的自立自强。资本市场所特有的风险共担、利益共享机制在加快创新资本形成，促进科技、资本、实体经济高水平循环方面有着不可替代的作用，是有效激发市场主体创新创造活力，加快推动科技成果向现实生产力转化的重要途径。与此同时，资本市场作为国企改革的主要阵地，可以通过充分发挥其枢纽功能加快实现国有经济布局优化和结构调整，更好地实现从管资产向管资本转变。近年来，国有资产特别是中央企业的资产已经有很大比例实现了证券化，央企控股的上市公司资产总额、利润分别约占央企整体的67%和88%，可以说做好了央企上市公司就是做好了央企。
做好央企上市公司关键要不断提升央企上市公司质量。国新投资作为国有资本运营公司股权运作平台，通过服务央企，助力提升央企上市公司内在价值，促进央企更好实现高质量发展。一方面，通过发挥积极股东作用，不断优化央企上市公司股权结构，完善公司治理机制，进一步推动落实中国特色现代企业制度，全面激发央企上市公司内在活力。另一方面，深入开展投后赋能，通过并购重组、股权激励、分拆上市等资本市场工具，充分发挥国有资本运营公司股权运作平台功能作用和投资生态圈优势，促进央企上市公司科技资源与产业资源加速融合，助力央企打造原创技术策源地和现代产业链链长。截至目前，国新投资实际投资央企上市公司涉及国资委管辖的96家央企集团中的64家，覆盖158家央企上市公司，成为了近四成央企上市公司的股东，有力支持了中央企业提升竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力。
探索特色化运营体系 构建业务管理新模式
国新投资在股权运作实践中形成的特色做法。
国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，在围绕深化国资国企改革开展股权运作的过程中，国新投资始终把习近平总书记关于国有企业改革和资本市场发展的一系列重要论述作为根本遵循，始终把落实国家战略融入业务开展的全过程、各环节，结合行业运行特点和资本市场发展规律，扎实推进党建与业务深度融合，摸索出了一套把党的政治优势、组织优势与国资国企改革和资本市场发展的一般规律有效衔接起来的特色化股权运作方式，构建了以自主投资和委托管理为双支柱的股权运作业务管理新模式，在服务创新驱动发展战略、完善现代企业制度、推动央企上市公司质量提升、提高要素配置效率、增强央企市场认可度等方面发挥了积极作用，为打造国有资本运营升级版、推动企业改革发展做出了有益探索。
一是坚持服务国家战略，加快实现国有资本布局优化和结构调整。一方面，聚焦关键核心技术“卡脖子”领域，持续深化在集成电路、国防军工、高端装备制造、信息安全等重点行业的投资布局。推动华润微电子、中芯国际、中国通号等一批先进制造领域的龙头科技企业登陆科创板，积极参与中国海防、中国船舶等重大资产重组项目，促进相关企业提升战略安全保障能力。另一方面，通过股权运作实现原划入国有资本由传统行业向战略性新兴产业和科技创新企业流动。目前，国新投资在建筑、采掘、地产、钢铁、纺织等传统行业的投资占比已由划入时的近九成下降至不到三成，战略性新兴行业比重由之前的12%左右大幅提升至76%。
二是践行积极股东责任，助力完善中国特色现代企业制度。国企改革三年行动方案发布后，国新投资于去年10月受让昊华科技公司5.09%的股份，成为该公司第3大股东，这是国改三年行动方案发布以来央企上市公司引入积极股东的第一单。今年1月，国新投资又受让了中直股份公司5.05%的股份，成为了公司除实控人外的第二大股东，这个项目也是“两类公司”开展的市场化股权结构改革的第一单。在完成投资后，国新投资坚持以积极、主动、负责任的股东身份助力企业发展，并针对不同企业的禀赋特征，按照“一企一策”的思路制定投后赋能方案，通过优化公司治理、协同公司内外部资源整合、开展资本市场运作、对接战略资源、搭建市场桥梁等方式支持相关企业更好更快发展。
三是参与央企战略性重组和专业化整合，支持中央企业打好防范化解重大风险攻坚战。国新投资坚持以市场化方式，积极参与中金黄金、中国铁物等多家央企上市公司专业化重组整合，切实提升上市公司资产质量，对于形成资源集中合力，打造央企产业竞争优势，做强做优做大国有资本和国有企业发挥了积极的推动作用。
四是积极运用创新型金融工具，盘活存量资产，引导社会资本流向科技创新领域。中央企业是国家科技创新的主力军，承担着引领国家科技进步的历史使命，通过构建央企创新指数，设立央企创新驱动etf等方式，引导社会资金向央企创新发展前沿集聚，更好激发央企在推动各行业、各领域技术进步上的重要作用，为中央企业进一步提升科技创新能力提供有效支撑。2019年国新投资成功发行了央企创新驱动etf，规模达426亿元，创当年全市场最大发行纪录，这也是资本市场唯一一只全面反映央企科技创新能力的投资品种。同时，去年公募reits试点启动以来，国新投资积极发挥国有资本运营平台在监管沟通、产业协调、工具运用等方面的专业优势，主动协调各方推进改革试点在中央企业落地实施。今年6月21日，国新投资参与投资的博时招商蛇口产业园reits项目，作为首批公募reits中唯一的央企项目成功发行上市，有力促进了中央企业更好盘活存量资产。
五是科学服务央企价值管理，提升央企市场认可度。央企上市公司的持续稳定健康发展，离不开一个良性循环的市场生态，国新投资在助力央企上市公司不断提升内在价值的同时，注重发挥好资本运营公司的桥梁纽带作用，以提高央企上市公司透明度为抓手，持续举办机构投资者走进央企系列活动，推动央企上市公司管理层加强与各类投资者的沟通交流；同时，强化逆周期投资，积极发挥央企价值锚定者作用，吸引更多投资者主动挖掘央企的内在价值，努力构建企业与投资者之间良性互动的发展格局，更好服务央企借助资本市场实现高质量发展。